原标题：阳光100中国半年仅完成25%销售任务 销售不畅现金流堪忧

　　销售回款慢，现金流吃紧，在今年上半年里，公司先是通过项目向北京信托融资20亿元，紧接着两次甩卖两宗优质地产获得近60亿元，最近，还不惜以高利率发行2亿美元优先票据。

 

　　种种迹象表明，靠这些财务手段获取资金，难以从“根”上解决公司缺钱的状况。

 

　　上半年完成25%任务

 

　　阳光100中国（02608.HK）主要收入来源是物业销售。

 

　　7月4日，公司披露未经审核营运数据显示，截止6月30日，公司前6个月实现未经审核合同销售额约37.88亿元，对应合同销售面积31.24万平方米，较2018年上半年分别下降14.10%和10.59%。

 

　　在今年3月举行的2018财年业绩会上，公司提出2019年完成合约销售目标150亿元，若按照这个数据计算，半年仅完成全年目标的25.25%。

 

　　但销售不振的问题已持续存在。2018年财年，公司完成合同销售金额120.96亿元，仅完成当年175亿元销售目标的69.12%。

 

　　阳光100中国对外一直宣称要做“小而美”的房地产企业，实际上只做到了“小”，公司在国内房地产企业排名中逐渐暗淡。

 

　　克尔瑞数据，2017年度，中国房地产企业销售200强名单中，阳光100中国位列第146名；2018年度，公司在这个排名中降至第157名。

 

　　公司自2014年以来，产品转向街区综合体、特色小镇和国际公寓，回款周期长、对运营能力要求高，并未给公司带来较大收入贡献。在2017财年业绩会上，公司董事局主席兼行政总裁易小迪曾对此公开表达不满。

 

　　现金流堪忧

 

　　销售不畅，牵一发动全身。

 

　　2018年末，公司现金及现金等价物为25.89亿元，未来一年内，将要偿还短期借款为104.20亿元。当年末净负债率261.60%，同比增长30个百分点。

 

　　今年以来，公司陆续通过各种方式融资，以改善现金流。

 

　　1月24日公司披露，北京信托在2年内向公司提供不超过20亿元资金，公司向北京信托转让持有项目公司79%股权，并将剩余21%股权质押给北京信托，还有一个附加条件是，北京信托的年度投资收益不低于信托本金的13%。

 

　　此举仍无法解决公司资金紧缺的问题。在3月举行的2018财年业绩会上，公司表示今年将出售优质土地补充流动性缺口，预计达几十亿元至上百亿元。

 

　　4月2日、14日，公司先后拿出两块优质土地出售，一是将公司子公司重庆阳光100的70%股权出售给融创中国（01918.HK），总代价13.34亿元；另外一宗是公司持股55%的子公司长佳国际以46.64亿元出售全资子公司卓星集团，接盘方是佳兆业集团（01638.HK）子公司凯择有限。

 

　　斑马消费查询发现，重庆阳光100旗下主要资产是重庆市南岸区两个项目，均位于重庆主城核心区；卓星集团旗下广东清远市龙塘镇地块，处于珠三角半小时经济生活圈的节点位置，区域位置不言而喻。

 

　　在重庆阳光100股权交易中，公司豁免4.98亿元股东贷款利息，账面亏损4.85亿元。

 

　　卖掉上述两宗资产获得对价将近60亿元，公司将其中45.78亿元用于偿还债务。

 

　　6月28日，公司发行于2021年到期的2亿美元优先票据，年利率高达11.5%，用于偿还债务及一般公司用途。

 

　　放贷10亿“烂尾”

 

　　自身存在巨大资金压力的同时，阳光100中国还对外提供借款。2018年，公司给予第三方贷款30.29亿元，并按年利率11%计息。

 

　　除此之外，还有一笔10.20亿元对外贷款，被计入“其他经营费用”项目内。

 

　　此前，公司向“某个人”间接控制的公司及由“某个人”提供担保的公司，提供金额为10.02亿元的借款。

 

　　上述巨款借予第三方，主要是公司希望收购第三方的潜在标的，由于项目性质的复杂性和不确定性，公司不希望直接投资该类项目，而是计划在项目成熟时再获取项目。

 

　　公司在当时先提供借款给对方作为项目的营运资金，并取得包括该神秘人士担保在内的担保和质押。

 

　　2018年报披露，这笔款项已出现“信用风险显著增加”的情况，且存在收回款项的不确定性，主要原因是这名神秘担保人士因协助有关部门调查而失去联络。

 

　　2018年末，公司对这笔贷款计提拨备9.02亿元。