2018年，该公司净负债率大涨61个百分点至194.77%，而短期债务与货币资金的缺口却达38.35亿元

　　标点财经研究员 黄凤清

　　在经历2016年、2017年持续90%以上幅度的高速增长后，2018年，光明地产（600708.SH）归属于母公司股东净利润似乎有被打回原形危险——同比缩水超过27%。

　　这一转折令人寻味。

　　光明地产由海博股份于2015年与光明食品（集团）有限公司（下称光明集团）旗下农工商房地产（集团）股份有限公司（下称农房集团）及其子公司上海农工商房地产置业有限公司（下称农房置业）通过重大资产重组组建而成，2015年—2017年为业绩 期。换言之，业绩 期满后的 年度，光明地产的业绩便陡然“变脸”。

　　显然，上交所也注意到了这一点。5月10日，上交所发出《关于对光明房地产集团股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》，从重组标的业绩、存货减值、盈利能力的可持续性、资金往来四个方面提出共30个问题，包括重组业绩是否主要通过向关联方出售项目公司股权或资产实现、是否存在通过存货跌价准备调节利润以完成业绩 的情况等。

　　有息负债水平大幅上升及所造成的资金周转压力亦是上交所的关注点之一。在金融监管加强、去杠杆的大背景下，2018年房地产企业融资规模依然维持在高位。标点财经研究院联合《投资时报》对2018年营收达百亿以上A股房企及港股内房企的净负债率进行了计算，推出《A股百亿营收房企净负债率排行榜》和《港股百亿营收内房企净负债率排行榜》。光明地产以194.77%的净负债率在《A股百亿营收房企净负债率排行榜》中排名第4高。

　　按照上交所的原定要求，光明地产应于2019年5月17日前披露对问询函的回复，同时按要求对定期报告作相应修订和披露。17日当天，光明地产发布公告称，由于年报问询函涉及的内容较多，部分事项尚需进一步梳理，同时部分内容需年审会计师发表意见，公司预计无法按时完成上述年报问询函的回复工作，将延期至2019年5月24日前回复并披露。

　　就在同一天，光明地产的另一则公告披露，控股股东光明集团的一致行动人上海农工商绿化有限公司（下称农工商绿化）在未提前15个交易日预先披露相关减持计划公告的情况下于2019年5月14日减持了光明地产的股票。此次减持的成交均价为6.4元/股，低于农工商绿化在光明地产重大资产重组时作出的最低减持价格的约定，造成违规减持。