在移动互联网尚未发展起来之前，暴风影视作为一款人人必备的视频播放器，市场占有率高达70%，由于其超强的视频解析功能，即使是特殊格式的视频，暴风播放器也能解析出来，这个独树一帜的功能为暴风影音积累了一大批忠实用户的流量。

 

　　当三大视频网站还在烧钱争取版权且亏损严重的时候，暴风影音就依靠广告收入早早实现了盈利，2016年、2017年暴风集团的净利润分别为5281.17万和5513.93万，虽然相比之前出现了大幅下跌，但仍处于盈利阶段。

 

　　不过很快，移动互联网大爆发，各大视频网站开始推出自己的APP，而暴风影音作为一款单纯的播放器，不仅用户被分流，就连位置也变得越来越尴尬，播放器市场萎靡不振，只能被三大视频网站迅速碾压。

 

　　冯鑫其实早就意识到，依靠广告实现盈利的单一模式存在致命缺陷，也撑不住虚高的股价。上市仅一年后，冯鑫就迅速将目光转向了每一个风口，比如VR、AR、影视、020、游戏、电商、体育和硬件。

 

　　相比三大视频平台将核心重点放在版权和自制内容上不同，暴风集团开始不计成本地扩大业务布局。

 

　　冯鑫踌躇满志，决定优先布局八个业务板块，并提出了暴风DT大文娱战略。他试图以构建“生态圈”的方式将暴风打造成一个范围宽广的娱乐帝国，为了匹配得上大文娱战略的雄心壮志，后来冯鑫还将暴风科技更名为暴风集团。

 

　　2016年3月，暴风集团拟以31.05亿元的价格收购甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权。

 

　　根据当时媒体报道，暴风集团想要收购的三家标的公司甘普科技、稻草熊影业以及立动科技，其增值率分别达到106倍、38倍和60倍。

 

　　一出手全是大手笔，溢价几十倍乃至上百倍，这让暴风遭到了很多外界的质疑。

 

　　面对质疑，暴风集团给出的回应是，「一下买进三家公司，直接目的是为了进军影视、游戏、海外三大业务，进一步完善全球DT大娱乐战略布局。」

 

　　不过后来收购计划并没有实现，2016年6月7日，证监会以“收购标的公司的盈利能力具有较大不确定性”为由，拒绝了暴风集团的收购方案。

 

　　与此同时，三大视频平台渐渐形成了「三国鼎立」的格局，而暴风影音却早已游离在行业之外。

 

　　持续亏损

 

　　除了在视频领域失去一席之地外，在VR、AR领域，暴风同样面临亏损。

 

　　VR、AR领域被公认为是面向未来的市场，虽然炒得火热，但即使是到了2019年，依旧未能打开大众消费市场，缺钱的暴风要在AR、VR领域有所斩获显然不是一蹴而就的事。

　　冯鑫显然没有意识到这一点。

 

　　起初暴风研发的VR眼镜可以说是名噪一时，但用户在体验完以后，表示其性能远不如预期，甚至认为VR眼镜其实就是冯鑫用来圈钱的工具，但冯鑫坚持认为VR和AR业务大有希望，仅仅是2015年上半年，VR眼镜就亏损了1800多万，时至今日，已是资不抵债。

 

　　暴风TV同样逃不脱亏损的命运。

 

　　原本冯鑫打算通过压低价格的打法先抢占市场，事实上，低价策略确实让暴风TV的销量在短时间内得到巨大提升，但由于硬件和技术不过关，销量后劲不足，很快就被小米和乐视抢走了大部分市场。

 

　　2017年上半年，暴风TV销量达到35万台，同比增长97%，这让冯鑫坚信暴风TV是一个很好的风口。

 

　　2018年1月，在暴风集团的年度战略研讨会上，冯鑫绝口不再提DT大娱乐布局，而是明确提出要“AllFor TV”，将业务核心彻底转向互联网电视，并表示公司未来3年都要全力做好互联网电视。

 

　　在冯鑫看来，暴风TV和小米手机的打法其实如出一辙——都是用智能硬件的方式切入互联网，「暴风要通过用智能硬件，而不是通过免费地软件或者网站来获取互联网价值。」

 

　　冯鑫虽然号称是金山系出身，但与同为金山系的雷军不同，雷军是典型的技术派，而冯鑫则一直在金山中任职市场岗位，注重营销的冯鑫或许忽略了电视行业是一个长周期、高投入、高风险的领域，最重要的是，良好的用户体验才是真正的刚需。

 

　　在冯鑫和暴风TV掌舵者刘耀平的努力下，2018年暴风TV等产品销售收入为9.02亿元，占到公司营收总额的80%，但尴尬的是，毛利率只有-31.97%，卖得越多，赔得越惨。

 

　　2017年以前，硬件和广告是暴风集团创造营收的两架马车。自从冯鑫提出了AllFor TV战略之后，广告业务收入从4.28亿元一路下降至1.42亿元，但硬件业务收入却没有丝毫提升。

 

　　电视业务将暴风集团彻底拖入了泥潭。

 

　　整个2018年，暴风过得格外艰难，用户量停滞不前，广告收入同比下降56.85%，亏损近10亿，反观烧钱血拼版权战和自制内容的爱奇艺，营收却高达249.89亿元。

 

　　暴风和爱奇艺曾经站在同一起跑线上，与爱奇艺相比，暴风甚至更具优势，如今两者相较，结局着实令人唏嘘感慨。

 

　　缺钱

 

　　硬件产品亏损、内容资源空虚是不争的事实，由于无法从根本上解决资金问题，暴风最终亏损高达10.9亿元。

 

　　事实上，出现这样的状况并不令人感到意外，暴风缺钱的问题早已显现，融资也并不顺利。

 

　　2016年8月，暴风集团推了20亿元的融资方案，但很快胎死腹中，5个月后，该融资方案降至18.42亿元。2018年5月，暴风集团宣布撤回定增方案，并在一个月后抛出了新的定增方案，将募资金额降至5000万元。

　　对于一家上市公司来说，5000万元的融资数额着实少得可怜，该融资方案被市场戏称为「迷你定增」。

 

　　业务发展需要源源不断的往里烧钱，外部融资又频频遇阻，暴风集团的资金捉襟见肘，为筹措发展资金，冯鑫使劲浑身解数，发动公司员工增持自家股票，还配套出台了兜底增持计划。

 

　　可员工们并不傻，表面答应，背地里却频繁减持套现，截止2017年6月，暴风员工累计减持暴风股票181.95万股，减持金额共计9400万元。

 

　　前暴风员工赵和平（化名）向「子弹财经」透露，电视业务导致2016年和2017年亏损均超过3亿元，2018年上半年，亏损超过1.2亿，「由于亏损严重，拖了半年工资，一直发不出来。」

 

　　离职前，赵和平曾和同事问过领导什么时候发工资，但得到的回复是：工资暂时发不了。「既不说裁员，也不说发工资，就一直拖着，直到拖得员工都离职了。」暴风的做法，让赵和平和同事感到很恼火。

 

　　另外一位不愿具名的暴风员工称，电视业务让冯鑫有些「骑虎难下」，虽然电视业务为暴风带来了近八成的营收，但同时也在疯狂地吞噬着暴风仅剩的资金。

 

　　如今的暴风集团，正处在暴风的中心地带。

 

　　「怪不得别人，只能怨自己。」冯鑫不是没有自我检讨过，「从暴风没上市到上市，有太多的不适应了，也犯了很多错误，自己和团队在融资和并购问题上零经验，导致暴风失去了作为上市公司的优势。」

 

　　2018年7月，冯鑫曾信誓旦旦地称，「暴风TV将在2019年可以进入盈利期，2020和2021年有10到20亿利润的期望值，互联网电视的价值一旦释放是挡不住的。」现在看来，不免显得有些讽刺。

 

　　然而更加讽刺的是，2015年3月24日，暴风上市，无数资本方排着长队，吵着闹着要借钱给冯鑫，如今，还是同一拨人，正催着他赶紧想办法还钱。