原标题：阿里影业（1060.HK）2019上半财年：经营亏损同比大幅缩窄  扭亏指日可待

 

　　今年的国庆档刚在“献礼祖国”的热烈氛围中收官，三季报披露已拉开序幕，于近日公布最新业绩的影视公司呈现出两极格局。

 

　　作为今年国庆档背后的主要赢家之一的阿里影业（1060.HK）于10月18日盘后公布盈警，引起笔者的好奇。据公告显示，截至2019年9月末六个月的（2019/2020上半年财年）净亏损在3.7亿元-4.0亿元之间，而截至2018年9月末的六个月净亏损约为1.26亿元。

 

　　关于净亏损的大幅增加，公告也给出了解释，主要由于集团对于早期历史股权投资项目计提减值拨备约1.05亿元及汇兑收益大幅减少约1.1亿元。表明由于过去的历史项目和外部贸易形势所致的汇率波动对其盈利能力造成了扰动影响。

 

　　而由于会计政策影响，透过单一的财务数据，会在一定程度上扭曲我们对公司真实经营状况的理解。关键看反映核心业务盈利能力的经营利润指标。

 

　　公告显示，期内EBITA亏损较去年同期大幅收窄约35%-50%。EBITA是反映公司现金流创造能力的重要指标。表明阿里影业的主营业务的盈利能力是在提升的。在加上今年3月阿里巴巴集团有注资12.5亿港元，所以现金储备应该是比较充裕的。与此同时，电影及电视剧储备片单充足，其之前公布的2019财年业绩上已有体现。

 

　　值得一提的是，在近期刚刚收官的国庆档中，阿里影业的表现也颇为突出。今年的国庆档堪称史上“最强国庆档”。据国家电影专项资金办公室初步统计，2019年10月1日-10月7日期间，中国电影市场累计票房产出为43.86亿元，同比增长130.36%，成为中国电影产业化改革以来，票房最高的国庆档，并助推2019年年度票房实现同比反超。

 

　　以《我和我的祖国》、《中国机长》、《攀登者》组成的“献礼方阵”以国庆票仓97%的份额成为了国庆档的 主力。而这三部主旋律大片背后的主要势力则自然是当之无愧的赢家，其中阿里影业与华夏电影、博纳影业是前两部影片的主要出品方，其中《我和我的祖国》由华夏电影主控投资，《中国机长》由博纳影业主控投资和发行。而《攀登者》则由上海电影主控投资和发行。尽管阿里影业没有主控一部电影，但作为《我和我的祖国》《中国机长》出品方，《攀登者》联合出品方，同为最大受益者之一。