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　　2020年12月16日，比特币交易约22000美元 - Tradingview.com

　　来源：Josh Fineman, SA News Editor

　　据Coindesk 1月20日消息，2021年1月20日，Scott Minerd对CNBC表示，比特币的价格在今年已经见顶，应该会回落到20000美元的水平。Scott Minerd在短短一个月内的这种情绪反转，让很多人推测，Guggenheim Partner的比特币建仓还没有完成，比特币40万美元的目标价位发布得太早了。不管是什么情况，根据基金经理的声明来决定买入或卖出比特币可能不是计划投资的 方式，因为基金经理首先要为自己公司的利益着想。相反，应该利用信号...

　　信号

　　在介绍中，我提到我会举一个链上度量的例子来帮助我们区分信号和噪音。在这之前，我想简单介绍一下什么是链上度量。

　　比特币运行在区块链上，交易被记录并存储在分布式账本中。这个网络产生了大量的金融数据，我们可以利用这些数据来深入了解网络的健康和活动。比特币网络产生的数据被称为链上指标。通过Glassnode找到这些指标是一个很好的来源。

　　好了，现在我们已经把这个问题解决了...

　　支出产出利润率（SOPR）就是一个相当好的指标来衡量我们在周期中的位置。SOPR是一个可以让我们看到比特币何时被卖出获利的指标。

　　根据Renato Shirakashi的说法。

　　“ 当SOPR>1时，意味着在交易时，花费产出的所有者处于盈利状态；否则，他们处于亏损状态。"

　　来源: Glassnode byWilly Woo

　　从图上看，SOPR触碰到了1，并在2021年1月25日左右略低于1。如上所述，当SOPR大于1时，投资者是在盈利的情况下卖出比特币。低于1时，投资者会以亏损的方式卖出。当SOPR触及1或低于1时，可以看作是一个底部或重置；为下一步行动奠定基础。

　　为什么？

　　我相信原因是由于卖方的力竭。随着能够卖出获利的投资者越来越少，卖盘将消退，从而设定价格的底部。

　　比特币链上相对强弱指数（RSI）是另一个很好的指标，用来判断价格走势是否已经见底。在传统的股票技术分析中，RSI是一个流行的动量指标。

　　在传统的股票分析中，RSI值在30-70之间将被认为是”金发姑娘区域“（Goldilocks zone）；不会太热或太冷。RSI值低于30将代表超卖的价格行为，卖方的力竭很可能发生，而高于70的值代表超买的价格行为。

　　比特币并不遵循这一传统标准。在牛市周期中，比特币以50-75的RSI值为主。从比特币链上RSI的图中可以看到，当前的大喇叭形态与2017年的牛市周期相似。当前的RSI值（紫色）已经接近趋势线。这预示着当前价格走势即将见底或已见底。比特币的价格走势并没有过热，准备向更高处进军。

　　来源: Charts.woobull.com byWilly Woo

　　下一个要考虑的指标是比特币实体净增长。根据Rafael Schultze-Kraft的说法，实体净增长的定义是：

　　"网络中独特实体的净增长。这一指标被定义为新实体与 "消失 "实体(余额为零但在上一个时间标记时余额为非零的实体)之间的差异。

　　这个指标可以让我们看到新的比特币采用者或用户的数量。如下图所示，有大量的新用户加入到网络中来。即使最近出现了下滑，我们也看到平均每天有约1.5万名新的比特币用户，这比2020年的任何一天都要高。

　　来源: Glassnode byWilly Woo

　　最后，流动性供给和流动性供给变化是两个很好的衡量标准，可以判断比特币是被坚定或者不坚定的投资人持有。

　　流动性供给度量分析比特币实体，并将其分为非流动性、流动性和高流动性类别。我不会去讨论这个度量是如何计算的。根据Glassnode 研究，这个度量表明，约78%的比特币流通供应是非流动性的（在冷钱包中）。

　　来源：Glassnode

　　流动性供给变化显示，近期比特币购买者正在将比特币从交易所拿出来，存入冷钱包。存储在交易所的比特币是流动性的，存储在冷钱包中的比特币是非流动性的。这种从流动性到非流动性的变化，进一步限制了比特币在公开市场上的供应量，随着需求的增加，对价格产生了上行压力。