Defi厉害的地方在于吸引流量的能力，许多去中心化借贷、交易所借贷教学如雨后春笋冒出，各路投资者趋之若鹜。美国纳斯达克（Nasdaq）甚至宣布新增新的加密货币指数（Defix），追踪各大去中心化金融（De-Fi）项目，包括MakerDAO、Augur、Gnosis、Numerai、0x、Amoveo等。纳斯达克发言人表示：「这个指数，将反映区块链领域最有前景的去中心化金融的表现。」一如往常，除了要来分析Defi（借贷）的厉害之处，又要来扮黑脸提醒：选择Defi真的可以安心发大财吗？产业现状：只看未来不管用户很多人批评区块链技术如同空中楼阁，误以为去中心化是万灵丹，许多区块链项目的共识协议，只幻想着未来去中心化协议将如何取代中心化集团的服务、如何打破垄断，甚至可以为人民取回更多自主权。这些批评很对，这个产业的盲点是，只看未来不管用户。意思是饼画出来了，也吸引了投资人加入了，却没有实际办法，做出有竞争力的产品来获得用户，这里的获客，讲的是真正的使用者。例如以太坊的I C O。我们误以为I C O会将智能合约发扬光大。初期，I C O的确获得许多募资方参与，「在空气中变出黄金」带来了2017年的投资热潮，却因为ICO错误的诱因机制，吸引来错误的客群。他们多数只看「预期价格」而不管「内在价值」。夸张的营销、市场操纵技巧，才能快速拉高预期价格，也让多数项目把大量心力只放在营销上，例如EOS，而不是把资源投注在技术及研发，提升「内在价值」的稳健步伐。当价值与价格高度背离，越来越多韭菜发现，没有使用者，Token的价值根本就是0。泡沫来了，把原本的投机客赶跑了，好投资客也看不上眼了。获得真正的用户？从来就没有发生过。查理·芒格，伯克希尔·哈撒韦合伙人之一，也是一位坚定的比特币厌恶者。他提到一种重要观点：查理在Strengths and Weaknesses, after Considering Interdisciplinary Needs一文，提到对于经济学的四个反思，其中有一条：Too Much Emphasis on Macroeconomics（过度在意宏观经济学，而忽略个体经济的重要性。）
区块链产业也遇到查理·芒格所提到的问题：
项目过度强调预设的经济模型、是否跟对风口、要取代的对象够不够大，却忽略公司或项目本身的决策质量。
例如Filecoin这种大型项目，他的远景是要打败AWS( Amazon Web Services)，打败去中心化的敌人。要怎么获得实际使用者？不重要。我们很少看到项目方讨论为何AWS( Amazon Web Services)可以连续三年在云端IaaS（公有云）市场连年高达45%的市场率；也很少看到开发者社群、服务供应商讨论未来上线后，究竟要如何调整个体资源分配、分配机制，才能从AWS那边抢到客户。
但Defi不是如此。
DeFi的获客能力
去中心化金融DeFi( Decentralized Finance )是个新概念，定义各方有不同解读，具体上我认为是，向客户提供金融服务时（例如借贷、交易），运用分布式帐本技术、加密货币或智能合约来完成。重点是让传统金融商品以去信任、透明的方式进行互动，与一般金融服务机构最大的差异在于，开发者、营运商、客户均无需获取严重繁琐的批准即可参与进来金融服务中。
以下是四大Defi 协议（MakerDAO、Compound、Uniswap、Augur）的两张用户辐射图，可以看到其成长速度非常惊人：
Logo周围的彩色点可视为该Defi的使用者用户规模；中间不同颜色的点，代表同时使用两种Defi以上的用户数。
2018年11月以前的Defi用户
截至2019年8月的Defi用户
有两点值得注意，一、用户规模大幅成长，这显而易见，而质押的ETH数量截稿前超过210万枚，累计锁仓的资产总价值约为4.96亿美金。二、图中的用户都是有与该DeFi协议互动的钱包地址，可说大部分都是真正的「使用者」。
DeFi如何获取真实用户？
Defi得益于去中心化借贷的高利率，许多借贷平台甚至出现15%以上的超高年化利率，这也是本文讨论的重点。
去中心化借贷平台，简单来说，就是没有单一中心化的金融机构来经营，同时置身于各国政府监管之外的金融服务。借贷流程皆透过智能合约完成，且资产不需交给第三方银行保管，配息的利率原则上是依照市场供需来自动调整、决定。
这也是去中心化借贷能够吸引客户的原因，因为去掉大量中介机构（解决信任问题）、没有政府监理的额外成本（区块链的抗审查），以及加密货币杠杆市场的高风险高报酬特性，才造就如此高的年化利率。
Defi跟凭空飞来吸金跑路的传销资金盘，有本质上的不同，不可混为一谈。为什么大家趋之若鹜地加入去中心化借贷行列，因为他比市面上普遍的投资工具利率高了非常多：
图片来源：币安研究院
例如目前用户数数一数二的Compound，他是运行在以太坊链上的开源协议，用户可以随时透过该平台借出或借入资产抵押品，借贷利率虽然按照市场供需不停浮动，大致维持在10％左右。
去中心化借贷不虚张声势、不谈愿景，用高利率持续吸收使用者，吸客速度到目前为止越来越快。
回到一开始查理·蒙格提到的：个体经济的重要性。虽然Defi解决了获取真实用户的问题，那去中心化借贷模式是否有持续性？
P2P历史借鉴
P2P网路借贷是之前红极一时的模式，最早成立的P2P 个人金融借贷公司在英国，其线上平台于2005 年3 月设立。而中国是近年来P2P借贷成长最快的区域之一：
