原标题：中国东航（600115.SH）2023年减亏290亿 国际航线收入恢复5成

　　2023年以来，民航业渐渐恢复元气，7家上市航司业绩集体向好，但仍喜忧参半，包括中国东航（600115.SH）在内的国有三大航还在减亏路上。

　　3月28日晚间，中国东航发布2023年年报，公司营业收入1137.4亿元，同比增长145.6%；归属于上市公司股东的净利润-81.7亿元，扣非后归母净利润-89.4亿元，较2022年同期减亏290亿元。

　　参照2019年的业绩：营业收入1208.6亿元、归属于上市公司股东的净利润31.95亿元，中国东航2023年的营收已接近恢复此前水平，而盈利情况距离真正恢复尚有一段距离。

　　对于2023年公司业绩大幅改善但仍亏损的原因，中国东航解释称，是受到国际航线恢复不及预期、宽体客机转投国内导致国内市场运力供给增大及公商务出行需求疲软，汇率波动等因素影响。

　　钛媒体APP注意到，中国东航2023年客运业务收入接近追平2019年，背后的主要动力来自国内市场的超预期恢复，国际航线收入刚恢复5成左右。

　　票价回升，供需失衡拉低客座率

　　2023年，受国内旅客出行需求报复性反弹影响，尤其是受暑期旺季拉动，国内航空市场强势复苏，使得春秋航空等航司斩获史上最强盈利季，需求的攀升也成为支撑去年机票价格上涨的重要因素。

　　2023年，中国东航的收益获得了机票价格上涨的驱动，其反映机票价格水平的指标每客公里收益，在2023年达到0.593元，高于2019年的0.522元。

　　不过，影响收益的另一指标客座率却不甚理想，在运力投放方面，按照可用座公里（ASK）来看，2023年中国东航可用座公里同比提升了154.61%，这部分增长没有被充分消化。年报显示，中国东航2023年客座率为74.42%，不及2019年的客座率82.06%。

　　从全行业来看，2023年整体运力的供给也是大于需求的。航班管家发布的《2023年民航数据总结报告》显示，2023年民航国内市场运力的恢复远高于旅客量，反映在客座率上，表现出各月客座率皆低于2019年同期，2023年民航客运航班客座率77.9%，比2019年同期下降5%。

　　从对中国东航收益品质影响更大的商务线情况来看，据前述报告，2023年全年商务线平均客座率约72%，比2019年下降12%，航班运力供给远大于求。此外，相较于普通旅客票价的明显上涨，2023年商务线平均票价变化较小，与2019年同期持平。

　　国际航线收入恢复52%

　　中国东航是国有三大航司之一，运营主基地位于上海，公司在上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场拥有最大市场份额，其航线网络通达全球166个国家和1050个目的地，截至2023年末，公司共运营782架飞机。

　　也正是因为航线网络遍布全球，中国东航受到国际航线复苏不及预期的影响也较大。

　　在运力恢复方面，年报显示，2023年公司国际座公里投放恢复至2019年的43.8%，国际旅客运输量恢复至2019年的38.8%。

　　较为直观的数据是载运旅客人次，期内公司国际航线载运旅客6820.46千人次，2019年同期是17581.34人次。

　　客座率方面，2023年公司国际航线客座率从2022年同期的56.44%提升至71.51%，不及2019年同期的客座率80.09%。

　　由于国内航线复苏快于国际航线，2023年，中国东航客运业务收入结构也发生了变化，公司国际航线客运收入178.3亿元，恢复至2019年的52%，占客运收入的17.05%，国内航线客运收入为839.9亿元，已经超过2019年同期水平，占客运收入的8成。在2019年时，国内和国际航线客运收入的占比分别为65%、30%。

　　而国际航线复苏较慢使得更适合国际航线的宽体机被转投国内，导致国内市场运力供给增加，从前述2023年行业的客座率来看，国内市场呈现运力过剩的状态。这种局面更考验航司灵活调配的能力，尤其是在民航客运市场的淡季月份。

　　钛媒体APP留意到，为争夺淡季市场，航司不断迭代“随心飞”产品，近期又打起了促销战，中国东航也参与其中。继去年12月公司推出199元、399元、599元、899元四个价位的国内经济舱次卡“行享东方”后，今年2月29日，公司再推升级版“行享东方”，兑现日期覆盖清明节假期前一个月。3月18日，春秋航空推出了1999元起的飞行不限次的想飞就飞6.1版本，适用日期瞄向的是清明节当月和五一假期后至暑假前的两个月。3月26日，南方航空再更新全球往返次卡，价格490元起，兑现日期在7月15日之前。

　　值得一提的是，为提升经营效益，2023年，中国东航加大了对辅营产品的挖掘，收入增长亮眼，当年公司辅营产品收入68.6亿元，同比上升了80%，在2019年时，公司辅营业务收入为42.6亿元。