原标题：王思聪分析如涵上市破发：暴跌37%，是因为没有创造出新KOL？

　　4月3日，如涵控股成功赴美上市成就“网红电商第一股”，但是资本市场并不认账，如涵在上市后就遭遇了暴跌37%的破发惨状。王思聪对此事也进行了评价，他认为如涵上市破发并不是因为网红KOL变现问题，而是如涵公司自身就有弊病。王思聪的相关言论发出后，一度冲上了微博热搜榜首。

　　王思聪从三个方面进行了分析：

　　一、亏损。如涵2018年毛利为3亿元，但履约费用1亿元，营销费用1.46亿元，综合管理费用1.3亿元，其它营业收入71万元，导致总运营亏损7235亿元。“收入有，但是钱花的也莫名其妙，特别是近1.5亿的营销费用令人费解，花这么多营销费用，那KOL的意义何在？”

　　二、网红模式的不可复制性，导致了如涵财报整体不健康。如涵签下一百多个网红，但是一个张大奕却带来超过一半营收，在2017年财年和2018财年以及2019年前三季度分别占据营收的50.8%、52.4%和53.5，这是一个非常不健康的比例。

　　三、如涵的网红孵化、网红电商、网红营销模式说白了没有验证成功，也没有证明自己可以培养新的KOL。