时刻警惕A股风险 谨慎投资防被套

 

　　宋清辉

 

　　A股近期的利好有许多，总结起来有诸如各类政策对企业发展的支持、增量资金的增多、流动性的稳定等等，也被市场普遍认为这是A股近期不断走高的理由。仔细思考发现，上述所谓利好均为“伪利好”，从A股市场成立至今，企业一直处于获得各类政策支持的环境中，只是近期的各种利好更密集了一些；增量资金的增多并不是股市走高的原因，而是股市存在走高机会而吸引资金流入；流动性方面，央行近年来一直通过多种金融工具使得流动性相对稳定，而并不是这几个月所为。

 

　　此外，内地GDP等数据并没有大大超出预期，上市公司整体的业绩情况也没有出现爆发式的增长，理论上对A股也不容易起到实质性的支撑。在得不到这种有力支撑的情况下，A股自然会在走高的过程中埋下各种隐患，我认为A股之所以在今年前两个月走出强势上涨行情，有一点是人们认为A股该走高了。其实，与世界成熟的资本市场相比，A股在一年前就有走高的基础，例如主板指数、中小板指数和创业板指数的估值很有吸引力，上市公司有着不俗的业绩表现，以及常见各种媒体指出的种种利好。可是投资者似乎不这样认为，市场信心也一直低迷，直到今年一月底。

 

　　我认为，A股当前的行情变化，包括公众以及舆论对A股当前的探讨、猜测，是历史的重演。我国资本市场在2012年12月曾经出现过相类似的行情，在股指节节走高、市场重新变得活跃的情况下，人们一度热情地对当时的阶段低点即1,949点取名为“建国底”。然而两个月后，A股又开始新一轮的下跌，并在2013年6月跌至1,849点，被网友们无奈地称之为“鸦片底”。在确认“建国底”的时候，很多声音认为A股在当时点位有强烈支撑，并认为新产业蓬勃的表现成为经济发展的新引擎，从技术上和基本面上都有上行动力。在“建国底”一月之余，更是传来大量诸如“历史大底之后的牛来了”的声音，实际结果是牛没来、熊没走。

 

　　谨慎投资防被套

　　时刻警惕A股风险 谨慎投资防被套

 

　　我前期多次提到，A股当前是“牛势”而非牛市，因为A股当前并不具备牛市的特征，在低位调整还不能够称之为充分的情况下，走出了一波极为疯狂的行情。这波疯狂的行情，并不在意上市公司的发展、前景和业绩，大多是非理性的扎堆炒作、抬高股价，早已关注到这点的监管层及时进行的严查配资，就是意在将泡沫挤破在刚刚出现的时期，以避免所谓由市场自行调整之后无法遏制的系统性风险。其实，真正的风险来临时，没有多少人能够规避，这是因为在“千金难买牛回头”的幻想破灭后，已经被套了。